12月18日晚间，国内存储芯片厂商江波龙（301308.SZ）发布公告，公司拟刊行H股股票并肯求在香港联交所主板挂牌上市。
江波龙示意，连年来公司鼓舞国际化程度，正与干系中介机构就本次刊行并上市的干系责任进行计议，其他对于本次刊行并上市的具体细节尚未细则。
A股上市公司，正在掀翻一波“A+H”上市高涨。除了江波龙，12月以来，均胜电子、恒瑞医药、迈威生物、三花智控、海天味业、安井食物等六家公司也官宣将赴港上市。
从事上市照应东谈主士岑斌向界面新闻分析指，A股公司对准H股，可能是洽商到港股市集的国际化环境对于进步企业国际化影响力的作用，至极是开展国际化业务、制定国际化计谋的上市公司，港股市集的国际资金和国际投资者更多，不失为出海的安妥跳板；另外，这也能增多融资渠谈，毕竟当今A股市集对于一、二级市集融资在扩充管控。
“从监管政策来看，顶层想象也复旧上市公司贫乏港股。比如本年4月19日，证监会推出五项老本市集对港协作设施，第五项即是复旧内地行业龙头企业赴香港上市融资。对于参与港股上市的投资者，改日减抓退出港股部分也相对便利。”岑斌说。
事实上，江波龙的发展与香港有密切估计。
上世纪90年代中期，深圳凭借毗邻香港的地舆上风，成为国内最大的半导体分销往返市集和集散地，货源和客源成为竞争焦点。彼时，江波龙首创东谈主蔡华波从存储半导体的生意生意脱手，在1999年建树了这家公司，发展半导体销售。
江波龙赴港上市的背后是公司鼓舞国际业务的策略，这开释了两个信号：一方面，江波龙需要发展第二增长弧线，用高端存储器在国际市集站稳脚跟；更遑急的是，通过切入这个赛谈，恣虐国外厂商的驾驭。
在存储芯片行业，高端家具市集竞争以好意思日韩龙头厂商本事与品牌为主。据IDC数据统计，大家NAND Flash市集和DRAM晶圆市集皆高度澌灭：2023年三星电子、SK海力士(含Solidigm)、铠侠、西部数据、好意思光科技在大家NAND Flash市集份额高达95.7%，三星电子、SK海力士、好意思光科技在大家DRAM市集份额占比高达96.0%。
从生意、贴牌代工诞生的江波龙，主要通过收购、自研本事两个旅途切入车规级、工规级与企业级等高端存储器边界。
2017年，江波龙收购国际品牌Lexar，拓展高端消耗类存储市集。这成为往日存储业界的摇荡性事件。
2019年，江波龙家具线全面转向，从消耗类电子家具启动量产工规级、车规级eMMC。2020年以来，江波龙先后发布了车规级eMMC存储芯片、车规级UFS存储芯片等。车规级存储器意味着公司具备高端家具的研发才气。
收购品牌也让江波龙得以在大家市集占据弹丸之地。依据GFK数据，2023年Lexar品牌SSD波兰家具市集占有率第一，依据越南海关出进口数据，在越南市集Lexar品牌在2023年第四季度达到市占率第一。
但对江波龙而言还远远不够。公司11月在投资者关系示意，当今收入限制在大家市集会占比依然较小，将服从发展自研芯片、高端存储、高端品牌等业务边界，进一步加遒劲众供应链布局。
2023年，江波龙进一步对巴西头部存储厂商Zilia进行股权收购，觉得巴西市集定制高端存储家具。Zilia使江波龙具备了在好意思洲原土分娩制造存储家具的才气，得以投入三星、联念念等南好意思腹地业务。
本年上半年，Zilia扭亏为盈；7月，巴西Zilia产线认真投产，用于分娩镶嵌式存储器（eMMC、UFS）、内存模块、固态硬盘（SSDs）等家具。Zilia还主义分娩一系列新式组件，包括DDR5内存条、LPDDR5、uMCP、UFS 4.0、第四代固态硬盘（SSD），以及先进内存模块等家具。
巴西是中国之外最大的IT家具制造国之一，工业体系完好，汽车与通讯产业发展飞速，有迢遥的卑劣市集空间邻接半导体分娩才气。
在高端存储器赛谈，高带宽存储器（HBM）是另一个龙头竞逐的细分边界，为全新一代的CPU/GPU内存芯片。东谈主工智能、大数据、云缱绻等本事的快速发展，对高性能GPU的需求抓续增长。证实前瞻研究院陈述，我国尚无国产企业具备HBM供给才气。
这一市集被SK海力士、三星和好意思光科技三大龙头占据。证实TrendForce数据，以出货量算作统计口径，2023 年大家HBM市集会，这三家厂商的市集份额总共越过50%。
SK海力士当今有昭彰当先上风。自2013年推出第一代HBM家具以来，已到手研发并量产了第四代HBM家具“HBM3”，还主义在2025年年头推出业内首个48GB的16层高带宽内存芯片，以占领东谈主工智能芯片市集。
江波龙意在通过收购布局HBM产业链。2023年，江波龙对苏州元成进行股权收购，后者具备晶圆高堆叠封装（HBM本事波及的一部分）的量产才气。
不外，江波龙在近期的投资者关系中浮现，当今尚无法分娩HBM。
与此同期，国内厂商龙头正在追逐这一短板。通富微电正在开拓2.5D/3D分娩线，建成后将收场国内在HBM 高性能封装本事边界的突破；华天科技也曾完成了基于TVS工艺的3D DRAM封装本事开拓；国芯科技正在研究野心合封多HBM内存的2.5D的芯片封装本事。
江波龙布局国际市集，也跟其功绩承压估计。财报炫夸，公司第三季度收场营收42.29亿元，环比下跌7.77%；收场归母净利润-0.37亿元，环比由盈转亏。
脚下，存储市集正濒临着AI需求抓续怡悦以及消耗末端市集凄怨带来的家具需求分化，以模组等中卑劣法子为主的国内存储商们濒临较大压力。
由于卑劣消耗电子市集偏弱，以手机、PC为代表的端侧AI短缺代表性家具和利用，加上大客户在上半年超量备货，库存去化较慢，对短期存储备货需求放缓。
这也导致了消耗类存储价钱承压，据Trendforce预计，四季度镶嵌式存储合约价环比下跌8%-13%，消耗级SSD合约价环比下跌5%-10%。传递到盈利推崇上，江波龙三季度毛利率下滑至17.3%，环比减少5.4个百分点。
相较之下，国际业务是新的增长引擎。前三季度九游会欧洲杯，Lexar收入25.26亿元，已卓绝2023全年收入24.26亿元；巴西Zilia前三季度收入一样越过2023全年收入。罢了上半年末，Lexar固态硬盘在波兰和新加坡市集份额排行第一。